【资讯】北半球新豆上市后供需形势分析小叶大戟

北半球新豆上市后供需形势分析

据国家粮油信息中心8月份预测，8月份预测，2009年中国大豆的播种面积为920万公顷，较2008年的955万公顷减少35万公顷，减幅3.7%。预计2009年中国大豆的产量为1,500万吨，较2008年的1,550万吨减少50万吨，减幅3.2%。　　汇易网8月预计09/10年度，国产大豆产量为1428万吨，较上一年度的1650万吨，减少222万吨，减幅为13.54%。　　USDA8月报告，国产大豆产量预计为1540万吨，较上一年度1600万吨减少60万吨，减幅为3.75%。　　从新豆产量来看，尽管新季国产大豆减产已成定局，黑龙江大豆产区预计减产三成。但从多家机构的预测数据来看，国产大豆减产数量仍明显小于美国新豆的增产数量。据USDA8月报告来看，2009/10年美豆产量为8707万吨，较上一年度增加653万吨，增幅为8.1%。　　据USDA报告，阿根廷新豆产量将增加1900万吨，巴西新豆产量将增加300万吨。总体来看，全球新季大豆供应将呈现充裕的格局。据阿根廷交易所报告，新季大豆产量将上升至5000万吨，由于预计大豆播种面积将增至1900-2000万公顷，高于去年1660万公顷。虽然巴西及阿根廷的新豆产量预计也将大幅增加，但从09年前7个月的出口情况来看，巴西的陈豆销售迅速，因此在美国新豆上市前，全球大豆供应将趋紧张，而在美豆上市后，由于南美豆售罄，全球大豆供应源将集中于美国。　　另外，近期临储大豆拍卖仅有少数成交，上一年度收储的725万吨大豆对于未来大豆市场仍将形成压力。对于国家近期拍卖大豆，以及传言国家补贴油脂加工企业200元/吨，共计200万吨国储大豆，都是为新豆收储腾出库容。个人认为即使未来国储抛售，主要是为了豆价高涨时平抑价格，但对市场供应冲击有限，对价格的打压也有限。原因在于前期收储的价格在3700元，而收购总成本在3900-4000元。抛储价格不可能过低。并且国家基于保护农民种植积极性的考虑，新豆收储的价格也不会低于前期水平。　　综上所述，近期天气市格局凸显，在新豆上市前大豆价格依然是易涨难跌。新豆上市后，对于沿海油厂而言，美洲地区的新豆供应形式较本年度乐观。东北地区因减产而造成价格高涨的可能性较小，并且有望维持较上一年度宽松的供应格局。　　从豆粕方面来看，近几个月来，豆粕现货价格较为坚挺，由此可见油厂的“挺粕策略”比较成功。特别是豆粕是成本推动型的品种，未来美豆成为供应重心，价格势必高企，对于豆粕而言将跟随美盘上涨，并且目前豆粕库存偏低也将对豆粕价格形成支撑。而对于油脂市场而言，目前期货价格反弹后处于盘整阶段，即使后市有望冲高，当前的高库存以及低迷的销售也将压制盘面价格，出现获利抛盘。个人预计，豆油再度走高，8000元附近将成为阶段性高点，可择机做卖出套保。而豆粕不同于豆油作为国家价格监控的重点，市场可控性较弱。长期来看，抗跌性较强。

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