特尔佳毛利下降业绩堪忧遭实际控制人连续减持套现超亿元

值得注意的是，公司的实际控制人凌兆蔚2011年以来已经累计减持公司股票1207.05万股，套现金额超过1亿元。

实际控制人

累计减持套现超亿元

公告称，公司于2011年11月3日公告了《深圳市特尔佳科技股份有限公司简式权益变动报告书》，自此次简式权益变动报告书公告后至2011年12月6日期间，凌兆蔚先生共计减持公司股票1，957，000股，占公司总股本的0.95%。凌兆蔚先生在2011年12月6日减持后尚持有公司股份41，983，500股，占公司总股本的20.38%。

而值得注意的是，特尔佳的董事长张慧民持有公司股票4158万股，而如果凌兆蔚再多减持40.35万股，或者张慧民增持公司股票，特尔佳的实际控制人将会易主。

特尔佳2008年2月1日在深圳中小板上市，创始人凌兆蔚成为公司实际控制人，持有特尔佳26.24%的股份，另一名实际控制人张慧民持有特尔佳20.18%股份。

今年2月1日，公司限售三年的1.06亿股正式解禁，解禁股数占公司流通A股的115.02%，占公司总股本的51.58%，凌兆蔚所持股份就在此列。在所持股份解禁十天后，凌兆蔚就迫不及待地开始减持。

实际上，今年以来，凌兆蔚已经多次减持公司股票。

根据特尔佳公布的数据，凌兆蔚2011年以来已经累计减持公司股票1207.05万股，套现金额超过1亿元。

毛利率逐年下降

三年净利润仅为9317万元

而与实际控制人大幅减持相对应的是，特尔佳的业绩也令投资者担忧。

特尔佳三季报显示，公司三季度实现营业收入0.76亿元，同比增长11.11%，环比增长18.08%；归属母公司所有者的净利润1，109.45万元，同比下滑20.03%。

天相投顾分析师张雷表示，特尔佳为缓速器行业龙头，主要配套大中型客车，市场占有率约为40%。1-9月份，国内大中客车销售量保持稳定增长，公司营业收入也保持增长。受原材料铜等价格上涨的影响，公司毛利率同比下降较多。1-9月，公司综合毛利率为32.33%，同比下降4.81个百分点；3季度公司综合毛利率为30.88%，同比下降6.72个百分点，环比下降0.64个百分点。1-9月公司期间费用率为15.17%，同比下降0.96个百分点。

“人工成本和原材料铜价上涨、以及终端产品价格受压导致的毛利率下滑是公司利润下降的主要原因。”瑞银证券研究员牟其峥认为。

实际上，近几年来，特尔佳的净利润都不高。

从2008年至2010年，净利润为2479万元，2801万元，4037万元，而根据相关数据，汽车制造行业的平均净利润为4028万元，17042万元，41330万元，其增长速度远远落后于行内增长速度，2010年的净利润大概只是行内平均水平的十分之一。

据记者统计，公司三年的净利润仅仅为9317万元。

该公司产品结构较为单一，营业收入几乎全部来自汽车电涡流缓速器的销售。而且综合毛利率逐年下滑得非常严重。从2004年的45.74%下滑至2008年的34.62%。近两年有所改善，2010年上升至37.10%，但总体毛利率还是较2004年下降了近9%。

有分析师表示，特尔佳产品比较单一，经营情况不甚乐观。更让投资者担忧的是，还不断遭遇实际控制人的减持。如此以来，投资者恐怕难以对公司持有信心。

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