基金牛人晒策略今年四类股票值得拥有

“自己投资，就像买毛坯房；委托专家，就像买精装修房。”昨天，新年里的首场富国扬子基金课堂，携手 中信银行(601998)在宁闪亮开场。授课专家富国基金投资总监助理、“一对多”基金经理严建红生动的比喻，顿时令投资者兴趣盎然。这位过去12年收益皆正的“基金牛人”，与大家分享了对今年市场的大势展望和投资策略：全年谨慎看多，点位或在2800-3800点，而消费等四大类股票值得拥有。

A股展望 全年或在2800-3800点震荡

严建红认为，2009年8月是个分界点。在此之前，A股是“基本面压力，流动性支撑”。而在此之后直至2010年恰好相反，是“基本面支撑，流动性压力”。从基本面来看，公司已经发生向好变化。他对于全年走势的预计，比“乐观的”冷静，比“悲观的”积极，个人认为大概在2800-3800点，若再保守些是2600-3600点。

翻番股或出现在大消费

从他个人观点，不少个股有机会。譬如收益翻番的，个人预计在大消费类股票中有望出现。大消费概念，不仅包括日常消费，医药、养老、寿险等也是大消费概念。因为这些股票未来20年处于上升周期。他个人认为，每次回调，都是买入机会。

看好城镇化不看好房产股

消费类是严建红看好的第一类股票；第二类看好的，是城镇化过程中的一些有垄断优势的建材股，这些股票需要满足的条件是代表新技术、节能环保的方向，比如新型建材、绿化的。看好这些的原因在于“城镇化是必然趋势”。不过，他个人并不看好房地产股票。

炒股看下一辈关心的问题

第三类股票，是周期刚刚向上的，比如说电子、金融。第四类，是新技术，比如节能环保、移动互联网、未来交通方式等。“牛股在什么方式下催生？”严建红提供了一个小窍门——看看下一辈关心什么问题？比如说节能环保这种将越来越常见的生活方式，人们未来须臾难离的移动互联网、高速交通方式等。严建红引用富国基金的一句话——“投资未来，未来的赢家才能取胜”来表达他的投资心得：机会就在变化中。

新品速递 基金“一对多”成热门话题

去年9月问世的基金“一对多”产品，锁定客户群为资产100万元以上的投资者。昨天来宁授课的严建红，刚好也是富国新推出的“绝对回报策略”一对多产品的基金经理。因此，昨天课堂上，“一对多”也成了热门话题。一名姓宋的个人投资者自曝：2009年，他个人炒股的收益有171%，但从资产配置角度，他想有一部分资金，不需要耗费自己精力，却能获得稳定的长期收益，不知道“一对多”产品能否帮助他实现这一目标。

富国“一对多”，赚6%以上才提成

应投资者的要求，严建红及富国基金江苏区域负责人柴大为介绍了富国“一对多”的特点。起点是100万元，基准是6%。即如果该“一对多”收益没有6%，则基金经理“年终奖拿不到”。从这个角度讲，实现了投资者、基金公司、基金经理利益的三位一体。

从操作思路上讲，通过资产配置模型和“安全垫”三阶段，来实现绝对回报的宗旨。第一个阶段是保本阶段，即通过投资债券和其他机会投资，来先获取“打底”的收益，作为“安全垫”；第二个是绝对回报阶段，是向上及权益资产投资；第三个是收益提升阶段：通过积极主动投资实现收益最大化，但同时也有“止赢风险管理”避免基金经理人为因素。“那这个产品的收益预期是多少？”投资者提出这一问题。记者了解到，根据证监会规定，“一对多”不能承诺收益，但从过去10年(1999年6月30日-2009年6月30日)的业绩模拟来看，这一模型的组合年化收益率是17.4%，区间在8%-28%。

普通人投资：分清毛坯房和精装修房

拥有百万资产的投资者，如果有需要，可以通过“一对多”开小灶，可没有100万以上资产的普通人，在通胀预期下当如何投资？

严建红建议，投资者要把账户分作两类，它们的区别就像毛坯房与精装修房。通俗来讲，养老以及子女教育的账户，可以通过基金定投等方式来投资，选择值得信赖的基金公司和基金经理，这就像选精装修房，认准“开发商”的既往业绩和品牌；而另一部分钱，如果自己有精力和时间，不妨去做做股票和基金的波段，仔细研究，认真学习，这就像自己买了毛坯房，装成什么样子“愿赌服输”。从长周期来看，严建红个人认为，第一种账户尤其重要。因为中国现在已经进入财富管理阶段，个人有没有养老规划，未来生活的差异是巨大的。譬如每年投入10万，年收益7%-8%，计算复利的话，25年后将达到600万左右。而对第二类账户，严建红的建议是两个字“专注”，即从大概率上讲，不管你是“技术派”，只看图形；还是“重组派”，专挑重组股；或是“白马派”，就看身边熟悉的公司，只要真正花工夫长期研究，总会有收获。最忌讳的，就是投资思路不清晰，不肯下工夫，人云亦云。

人物名片

严建红，12年证券从业经验，从平安证券、 平安保险、生命人寿(601628)到富国基金，保持了连续绝对回报纪录。曾任平安证券投资部总经理。

2003至2006年负责平安权益投资期间，管理资产规模逾百亿，且均获得远超市场及同行的绝对收益。

他的VEGD(very good)选股实践，在前一轮行情市场底部，大盘1000-1200点构建长期绝对回报组合，选择稳健经营、与国民经济向好紧密相关、分红确定、所在行业整体形势看好的，包括 浦发银行(600000)在内的15只股票，到2007年底，在该轮上涨中大幅超越市场。

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