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基金经理众论老鼠仓的可行性分析调查

发布时间:2021-01-07 11:49:15 阅读: 来源:带轮厂家

老鼠仓是无风险的复利,一年下来收益率非常可怕,某基金公司老总G说,公司明天要买什么股票,提前一天买入,每次收益至少5%,长期下来也很可观。

“我们不做老鼠仓”

“最近风声很紧,圈子里都很小心,至少是不要犯低级错误,”上海某基金公司投资总监H语气淡定。

基金经理所谓的低级错误,就是不要用本人及直系亲属账户做股票,不要在上班时间,利用公司电脑交易。

H坦诚,基金经理做股票是非常普遍的现象,但涉及老鼠仓,利益输送的概率并没有想象中那么高。

“并非基金经理做股票都要一网打尽,扣上老鼠仓的大帽子,”在H看来,老鼠仓比过去已有所收敛:

如果在证券公司进行一个粗略调查,你认为现在投资股票的从业人员有多少,大多数人士会说不少于99%。

在基金行业内做了一个简单调查,现任基金经理和拟任基金经理,你认为老鼠仓的概率是多少,不低于10%这个数字被很多资深人士认同。

一年前,一位自称陆家嘴(600663)最穷的基金经理F,跳槽干起了私募。F总结认为,所谓的基金经理违规应分几种情况:

一、基金经理购买股票,但与公司投资行为并不相同,没有直接关系;

二、基金经理个人和公司均看好并购买同一股票,但两者之间没有明显的利益输送;

三、个人与公司行为存在明显的利益输送,比如先于公司建仓某只股票,利用职务之便拉台股价,属于典型的老鼠仓

前面两种只能算是背信,违背的是从业人员不得炒股的规定,并没有侵害到投资者利益,第三种是真正应该被严惩的老鼠仓行为,F说。

“公募现在的监管制度和薪酬体系,无法规避基金经理的道德风险”,F认为,“我们的制度看起来很严格,规定从业人员不能炒股,证券公司和基金也不能股权激励,但监管很松懈,这促使基金经理转移到地下”。

从良无门

“我们问了律师和相关部门,三年之内基金经理直接投资股票不可能,”基金经理E说,“从业人员投资股票涉及到修改证券法,证券法是基本法,修改周期至少三年。”

首先,是否放开基金经理投资股票,其次,即使放开规定也是三年之后。

这断了基金经理从良的念头。

长期来看,应该放开基金经理前两种情况的投资行为,上述投资总监H认为,真正第三种情况,存在利益输送的老鼠仓,现在并不普遍,这主要由多种主客观因素决定:

首先,老鼠仓的监管威慑

现在监管很严格,基金经理做老鼠仓需要承担极大的法律风险,经过多年的积累,基金经理们也都完成了原始积累,不愿意承担这样的风险;

其次,老鼠仓的有效性

现在,不是过去的坐庄时代,基金的投资风格都是长期持有,价值投资,金融、地产一直拿着,这个时候做老鼠仓未必有效。

像基金黑幕之前,知道公司会把股票打起来,股票经常翻了五六倍甚至十几倍,这个时候做老鼠仓收益的确可观;

另外,基金经理自身的投资能力

在这个市场里摸爬滚打了很多年,基金经理自身也具备一定的投资能力,做股票通过自己的本事,就可以了,未必需要做老鼠仓。

多数基金经理已经完成了原始积累,像2009年的行情,收益率达到100%也不稀奇,根本不需要通过做老鼠仓,利益输送。

“基金经理自己做股票,没有利益输送,你信吗?” 基金公司高管G一语反驳,G支持监管部门对老鼠仓的严查。

被扭曲的群体

“基金经理很隐蔽,都学乖了,不会用自己和亲属的账户投资,敢肯定的是,现在去查基金经理的账户,九代之内都看不关系,像现在老鼠仓基金经理这样“疏忽大意”的情况不会再发生,”上述老基金经理F笑着说。

多数基金公司2009年开始进行过一轮自查行动。

”现在年收入加奖金少则几十万,多则上千万,为了老鼠仓付出了职业声誉,甚至面临司法介入,大家要考虑违规成本”,面对几十号投研人员,上海某基金公司督察长I的内控培训语重心长。

只不过老鼠仓的收益实在诱人,督察长I的警告作用如何很难说,从行业内的种种迹象来看,不少人依然赴汤蹈火。

在上半年屡次传出调查基金公司后,稽核部门开始警醒,“6月份的时候,公司稽核部门就开始打交易清单,认真核对,并要求基金经理配合检查”,I说。

对于基金经理的投资交易行为规范很多,每家公司也不尽相同,比如不能在涨幅7%以上买股票,在同一天不能买进和卖出同一只股票。

在巨大的压力面前,基金经理已经被扭曲了。

让基金经理扭曲的,除了老鼠仓,还有来自市场的压力。

“公募提供的只是速溶咖啡,股票基金有最低60%的仓位限制,资产配置需要投资者来完成,舆论往往忽略这一点,一旦市场大幅下跌,基金经理需要承担骂名,”F认为,“市场上涨,同业的短期排名竞争又压得喘不过气来。”

“在严格监管和业绩压力之下,大多数基金经理的心态处在扭曲的边缘,”上述相关人士表示。

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