机械网--纸厂收割下游过肥年 2020年纸包装业或将动荡不安

2019年第4季度的包装纸涨价潮延续时间之久，上游纸厂行动之1致，再1次超乎纸包装业的预期。对这1轮又1轮的涨价，纸厂给出的理由是本钱上涨，证券人士认为是行业周期拐点，而部分纸包装印刷人士则认为是上游纸厂的1致行动，目的在于扳回前3季度的劣势，收割下游行业，过1个肥年。

在上游纸业与下游包装业之间互信度越来越差，国内通胀压力越来大的情况下，2020年的包装业将更加动荡不安。

熟习的味道，包装纸再现停机涨价潮

“今年9月份以后的提价函基本都是有效的，价格都能顺爽利地，现在的库存又到了1个比较低的位置。”有纸业人士告知记者。

这个月的涨价函与以往不同，基本没有给下游过量的反应时间，从下函到提价，最短的只有1天时间。而此前从出函到落实新价格，基本有1周以上的缓冲时间。这也让下游客户见面寒暄从“吃了吗”变成“囤了吗”。

“想屯，又不敢屯。”1位下游包装从业人员向记者倒苦水：“瓦楞纸价格变化太快，现在不多屯点，怕后面更贵。买多了又怕价格跌下来，但现在每次订货都比之前要的多了点。”注：江浙沪地区瓦楞纸、箱板纸10月1日至今价格走势

在上1周，玖龙纸业、山鹰纸业等大型纸企对自家牛卡纸、瓦楞纸提价50⑴00元/吨，这几家纸业巨头上1次提价时点在于本月初，提价幅度与本次类似。小幅度、高频次，这是目前纸厂主流涨价的方式，记者发现，有很多纸厂1周内提价两次，最高的单次涨幅到达200元/吨。

与以往的套路如出1辙，与涨价函同时出现的还有停机函。山鹰纸业12月10日放出春节停产检验计划，公司位于国内5个生产基地的15台纸机将在明年1月20日至2月15日期间轮停4⑵0天。此前，玖龙、理文均公布了春节停机计划，停机时间、影响产能与山鹰纸业类似棚户区改造在什么情况下可以强拆。从以往规律来看，涨价函、停机函1起出现，会让价格更稳定，新价格的延续性也会更久。

证券人士：周期拐点将现？

起于2016年底，瓦楞纸价格1年翻3倍的行情，将全部造纸业带火了，究其根由是彼时环保风暴酿成的产能不足，加上国家限制废纸进口，致使原材料端本钱抬高。

如今低库存、本钱压力增大又摆在了纸企眼前。2020年底前国家计划清零外废进口配额，原材料稀缺再度成为纸企共鸣拆迁补偿钢结构房什么标准。

上游本钱端，11月开始国废价格出现上行趋势，本周废纸收购价格虽有小幅下滑，但纸厂却1直在提升废纸品级，绝大多数纸企表示只回收纯干货，水分超标、垃圾超标拒收，质量不达标将对供货商进行扣点。

中泰证券在研报中表示，当下时点纸周期类似2016年底造纸周期开启逻辑。库存周期方面，各大纸种库存均处于低位，原材料库存增速转为向上，表明主动去库存阶段结束，行业进入被动去库存阶段。

纸包装人士：纸厂收割下游过肥年

对第4季度的涨价，行业外人士通常将其归咎为本钱增加与原材料紧缺，但这个分析却没法解释为何今年前3季度纸价为何1直跌跌不休。由于需求不足，包装纸长时间处于供大于求的不利局面，导致包装纸龙头连续1次下调纸价，以求用降价换取订单，同时藉以清洗中小造纸产能。

但降价策略也给负债率高企的上游造纸业带来了诸多不利因素。据国家统计局统计数据，2019年1～9月范围以上造纸企业主要经济指标间接地戳穿了这1波涨价潮的缘由。

1、主营业务收入降落11.8%。2019年1～9月全行业完成9775亿元，比去年同期累计数据减少803亿元，降落7.6%。其中造纸业完成5602亿元，比去年同期数据减少249亿元，降落11.8%。

2、利润总额降落41.3%。2019年1～9月全行业完成437亿元，比去年同期累计数据减少154亿元，降落26.0%。其中造纸业完成217亿元，比去年同期数据减少153亿元，降落41.3%。

明显，营收与利润的大幅下滑对负债率偏高的造纸行业来说，无疑是勒在脖子上的1根绳索，长时间这样发展下去，企业现金流有崩断的风险。

进入猪年的收官阶段，已将中小纸企基本虐残的造纸巨头们便开始了年终大反攻，从9月份开始，几大包装纸巨头以不可遏制的态势发起了1轮又1轮的涨价潮，虽然下游的纸包装企业在终端客户的施压下极力抵抗，但纸还是要买的，当包装企业放弃抵抗后，涨价潮便汹涌而来。

因此，今年4季度的包装纸涨价潮，与2016年的纸荒其实不相同，相反，它却与2017年的纸价疯涨有异曲同工之妙。不过，这1波涨价潮，也予以下游纸包装印刷业重重1击，纸板行业苦不堪言，纸箱厂1年希望子虚乌有。

2020年，包装业将向何处去？我们不得而知。